博鰲論壇2013年年會于4月6日至8日在海南省博鰲召開，今年的主題為"革新、責任 、合作：亞洲尋求共同發(fā)展"。搜狐財經(jīng)在現(xiàn)場獨家專訪了中信資本首席執(zhí)行官張懿宸。

當下的中國股市跌跌不休，投資者情緒低落。有人把希望寄托在新任證監(jiān)會主席肖鋼身上，希望能夠在證券市場改革上大做文章。而種種跡象表明，肖鋼的將會放出IPO開閘的第一張牌。在張懿宸看來，今年股市的走向不會特別明顯，整體宏觀方向肯定會好看。從政策上看，短期上漲需要很多具體政策的落實。“目前整體投資熱點很少，差不多中國的每一個行業(yè)都有很大的產(chǎn)能過剩。”他認為，企業(yè)為未來發(fā)展提前投資較多新的產(chǎn)能，這會給企業(yè)造成壓力。

而針對PE市場，張懿宸稱，在下行周期中不是不能投資，關(guān)鍵看價值。“上行周期中比較好的行業(yè)，都被熱炒，估值太高了。”他表示，雖然大家看好清潔能源或環(huán)保，但價值太高，最后投了也不一定會回報。

據(jù)他透露，目前中信資本正大舉投資美國退市項目。“比如像分眾、亞信這一類價值稍好的企業(yè)。”他分析稱，因二級市場估值調(diào)整較快，相反戀戀不舍的是一級市場的高估值。這不是在面對現(xiàn)實，很難找到好的投資價值。

而中概股大舉從美國退市，國內(nèi)人士稱估值過低。在張懿宸看來這不一定。“很多時候并不是估值本身偏低，我覺得更多是上了市之后才出現(xiàn)的。很多公司剛開始就不應該上市，是被一些PE催的。在不成熟情況下上了，上了后繼無力。”他認為，這些企業(yè)應該在退市以后做出大調(diào)整。在上市期間，每個季度都要報業(yè)績是很難做出調(diào)整的。但退市之后可以根據(jù)變化來調(diào)整。從投資角度而言，這比單純估值更為重要。