挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，已公布2017年年報的企業(yè)中，有298家公司公布了2017年度現(xiàn)金分紅預(yù)案，其中64家在近1年內(nèi)發(fā)生過定向增發(fā)，占比26%。一邊大手筆募資，一邊大手筆派現(xiàn)。背后的邏輯何在？

募60億派現(xiàn)20億元

截至3月29日，公布分紅預(yù)案的298家新三板企業(yè)中，64家2017年至今發(fā)生過定增，共募資了59.7億元。根據(jù)利潤分配預(yù)案，將會有20.3億資金被分派出去，占募資總額的34%。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，從定增到分紅的時間間隔平均242天，約8個月。其中，最短的僅有47天。

8家企業(yè)派現(xiàn)金額超過定增金額

64家企業(yè)中有40家在定增時大股東沒有參與認(rèn)購，其中有8家企業(yè)分紅金額超過了定增金額。這些企業(yè)大股東套現(xiàn)的嫌疑大。

該8家企業(yè)分別是：

墾豐種業(yè)（831888.OC）比較典型。3月27日，該公司董事會通過了利潤分配預(yù)案，擬向在冊全體股東每10股派現(xiàn)9.5元（含稅），公司派發(fā)現(xiàn)金紅利總金額近4.5億，在64家企業(yè)的分紅中位居第一。

今年2月7日，墾豐種業(yè)曾定增募資3.9億元，募集資金全部用于償還銀行貸款。第一大股東黑龍江北大荒種業(yè)集團有限公司（增發(fā)前持股52.22%）未參與認(rèn)購。參與定增的投資者有公司董監(jiān)高（認(rèn)購占比11%），核心員工（5%），合格投資者（2%），以及3家機構(gòu)（73%）和員工持股計劃（9%）。增發(fā)后，黑龍江北大荒種業(yè)集團持股47.73%，仍是第一大股東。

如分紅按計劃實施，黑龍江北大荒種業(yè)集團將套現(xiàn)2.15億元。

公司的《股票發(fā)行情況報告書》中顯示，此次募集資金“用于償還銀行貸款，將優(yōu)化公司財務(wù)及股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強抵御風(fēng)險能力”。發(fā)行前，公司總資產(chǎn)23.75億元，股東權(quán)益10.64億元。假設(shè)募集資金全部用于償債，那么公司的資產(chǎn)負(fù)債率將下降至38%。然而，此次分紅將會再次提高資產(chǎn)負(fù)債率至48%。說好的優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，怎么變卦了呢？

附：64家定增后分紅的新三板企業(yè)