挖貝網訊  2月22日消息，近日，創(chuàng)新層公司天邁科技（831392）發(fā)布公告稱，公司首次公開發(fā)行股票并上市的申請已被中國證監(jiān)會受理。這意味著天邁科技距離闖關A股又近了一步。不過，天邁科技的營業(yè)收入過度依賴宇通客車，這種寄生式的盈利模式也被外界認為存在極大的經營風險，難免會對公司未來的發(fā)展埋下隱患。

凈利潤連續(xù)下降

據了解，天邁科技于2014年12月2日登錄新三板，是一家智能公交領域的信息系統(tǒng)提供商，主要提供國內城市智能公交和2G/3G視頻/GPS監(jiān)控解決方案。目前已經形成以車聯(lián)網應用領域產品為主，以城市公交整體智能解決方案為拳頭產品的業(yè)務結構。

作為一家擬上市公司，天邁科技在IPO前就已經出現(xiàn)凈利潤連續(xù)下滑的跡象，這難免讓投資者對公司未來的可持續(xù)盈利能力感到擔憂。

據天邁科技財報顯示，公司在2015年1-6月、2016年1-6月年實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為7448.28萬元和9208.82萬元。雖然營業(yè)收入有所上漲，但是天邁科技的業(yè)績卻出現(xiàn)了連續(xù)下滑。2015年1-6月、2016年1-6月天邁科技實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別約為1708.24萬元、1308.49萬元。

對此，天邁科技稱主要原因是人員增加，工資增長，并且較上年同期取得的財政補貼減少所致。

但無論何種原因，IPO對企業(yè)的業(yè)績指標是有嚴格要求的，若凈利潤一直處于下滑的趨勢，可能成為天邁科技IPO之路上的攔路虎。

宇通客車依賴癥成隱患

天邁科技的產品和服務主要面向各地的公交公司，直接客戶則包括客車生產企業(yè)和公交公司，其中就包括鄭州宇通客車。但是，在天邁科技的營收來源中，宇通客車可謂“一家獨大”，而過度依賴宇通客車也給公司闖關IPO帶來巨大的風險。

資料顯示，2012 年至 2014 年 1-5 月，天邁科技來源于鄭州宇通客車的收入占比分別為 36.60%、45.42%、46.67%，而且還呈增長的趨勢，2015年達到了48.62%。雖然2016年1-6月營收總占比為36.61%有所下降，但依然是天邁科技經營業(yè)績的重要來源。

分析師告訴挖貝網，嚴重依賴單一客戶上市會造成企業(yè)抵抗市場風險的能力很弱，這會對企業(yè)的核心競爭力產生影響。顯而易見，天邁科技過度依賴鄭州宇通客車的營業(yè)收入，其沖刺A股不免讓人捏把汗。