新三板協(xié)議轉讓常常出現(xiàn)大漲大跌，投資者早已屢見不鮮。但由于市場流動性相對較小，其背后所隱藏的巨大利益卻往往被忽視。

12月7日晚間，中科招商（832168）一則交易異常波動公告揭開了此類交易的冰山一角。當日中科招商在下午兩點以后忽然放量暴跌，價格在1元至16元區(qū)間上下波動。最終以每股1.47元收盤，較前一交易日收盤價16.03元暴跌90.83%。當日換手率為2.85%，換手創(chuàng)歷史新高，成交總額達到4841.79萬元。

中科招商隨后發(fā)布公告稱，之所以股價會出現(xiàn)大幅波動，原因是公司股東方振淳于14:00 后以1.38元/股的價格賣出2693.17萬股，交易對手方為自然人高繼東，交易方式為協(xié)議轉讓。

昨日，中科招商盤中繼續(xù)大漲大跌，最低成交價為1.48元/股，最高成交達到18元/股。最終中科招商收于15.62元，較周一大漲962.59%。以此推算，高繼東接盤一日浮盈近4億元。

事實上，在協(xié)議交易中，大漲大跌屢見不鮮。如著名PE九鼎投資在協(xié)議交易階段，就多次上演這種瘋狂。今年4月10日其最高價為152.10元，最低價為0.01元，當天收于14.34元。

全國股轉公司副總經理、新聞發(fā)言人隋強曾經對協(xié)議轉讓出現(xiàn)大漲大跌進行過評價，認為協(xié)議轉讓方式下是投資者雙方進行撮合，因此不排除出現(xiàn)這種情況，但其中若涉及到違法違規(guī)，新三板也會對其采取相應的懲罰措施。

不過，在新三板分層時間表基本確定的背景下，未來無論是協(xié)議轉讓還是做市交易，投資者也期待更為公允的價格。