昨日相關(guān)部門公布了7月份PPI和進出口數(shù)據(jù),滬深股指也再創(chuàng)調(diào)整新低.PPI加速上漲在企業(yè)經(jīng)營成本和CPI傳導方面的雙重壓力,使市場對上市公司業(yè)績的疑慮再度增加.多數(shù)券商研究人員在接受記者采訪時表示,PPI持續(xù)上升的可能性及其對CPI傳導的壓力在年內(nèi)都不大,今年上市公司整體業(yè)績保持20%左右增速的預期并未改變.

    年內(nèi)上市公司業(yè)績增速仍有保障

    "由于6月底油電價格上調(diào),PPI數(shù)據(jù)在7月繼續(xù)走高符合市場預期."國泰君安策略分析師翟鵬認為,盡管工業(yè)品出廠價格上漲會給企業(yè)帶來成本壓力,但由于多數(shù)處于成本承擔方的企業(yè)并未上市,上市公司整體業(yè)績受PPI加速上漲的影響并不大.

    他同時表示,在油電價格仍有上調(diào)空間的預期下,年內(nèi)PPI增長可能呈現(xiàn)"最后一次沖鋒",此后隨著大宗商品價格的下降,PPI會進入一個回落的趨勢.根據(jù)國泰君安的預測數(shù)據(jù),今年我國上市公司業(yè)績整體增速仍可達到18.8%左右.

    中信建投策略分析師陳祥生也認為,年內(nèi)PPI出現(xiàn)持續(xù)兩位數(shù)增長的可能性不大,盡管PPI向下游傳導會使CPI面臨更大壓力,但這一傳導過程需要6個月左右的時間,年內(nèi)CPI來自于PPI加速上漲的壓力并不很大,今年CPI仍有望將整體增速控制在6.4%左右.

    但他也提到,原材料價格快速上漲會給企業(yè)帶來成本壓力,盡管今年上市公司整體增速仍然可能保持在20%左右,但更多的負面影響或?qū)Ⅲw現(xiàn)在2009年.

    此外,國都證券策略分析師張翔也對記者表示,在PPI加速增長的情況下,制造業(yè),尤其是向下游轉(zhuǎn)嫁成本能力較差的制造業(yè)企業(yè)將面臨較大困境,而以出口為主的制造業(yè)在成本上升、出口增速下滑的雙重阻力下,可能面臨業(yè)績滑坡而無能為力.

    市場可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會

    "市場已經(jīng)下行至估值底線,但近期仍有矯枉過正進一步下探的可能性,觸底反彈的概率很小."中信建投陳祥生表示,在CPI出現(xiàn)明顯大幅回落之前,貨幣政策出現(xiàn)松動的可能性不大,調(diào)控仍會延續(xù)緊縮態(tài)勢,方向性轉(zhuǎn)變難以見到,盡管深跌后可能會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會,但下半年很難有大級別行情.

    國泰君安翟鵬也認為,從空間上來看,目前市場估值已反映出相當部分的負面預期,進入可買入?yún)^(qū)域,但從時間上來看,基本面仍在惡化、政策推出的時機和力度難以預測,均使市場沒有上漲的理由.他認為,總的來看,8月-9月市場將進一步下跌,但四季度市場將迎來較大機會.

    "PPI加速上漲將提升企業(yè)成本,下半年行情會比較困難."國都證券張翔表示,在外圍經(jīng)濟預期悲觀、出口下滑、企業(yè)成本上升等多重因素作用下,下半年A股市場較為悲觀的預期可能不會發(fā)生大的改變,市場行情也是如此.

    "投資者在下半年的操作上應該采取謹慎的態(tài)度,以上市公司業(yè)績表現(xiàn)以及長期增長的預期作為投資的首要選擇,把握結(jié)構(gòu)性機會." 陳祥生認為,在行業(yè)方面,投資者不妨考慮能源類中煤炭、中國石化,新能源中的風能和太陽能等品種;同時下游行業(yè)的電子信息、商業(yè)類抗跌和防御性個股也可以關(guān)注.